27/09/2024 El Cronista Comercial - Nota - Finanzas & Mercados - Pag. 16

EFECTO MERVAL Y BLANQUEO
Crecen las suscripciones a fondos comunes de inversión de acciones
Julián Yosovitch

jyosovitch@cronista.com

Gracias a la fuerte suba en las acciones argentinas, los flujos a los Fondos Comunes de Inversión (FCI) se estuvieron incrementando en las últimas semanas. Sin embargo, el ritmo de aumento es todavía menor a la dinámica observada en las acciones.
Según datos de la consultora 1816, los flujos a los fondos comunes de inversión de acciones crecieron $ 38.025 millones en lo que va del mes y $ 197.811 millones en el año.
El incrementó en el 2024 es de un 30% en promedio entre los fondos de renta variable.
Si bien es un aumento importante, el mismo es menor respecto de la suba que muestran las acciones argentinas, el cual asciende al 92% en lo que va de 2024.
De cualquier manera, los fondos de acciones crecen por encima del 25% de incremento que muestra la totalidad de la industria de fondos comunes de inversión en lo que va del año.
Agustín Giannattasio, Portfolio Manager en Balanz, indicó que en lo que va del tercer trimestre del año, el Merval tuvo una suba en dólares del 25,3%, y el patrimonio de la industria de fondos de acciones reflejó una suba en igual magnitud.
Para Giannattasio, esto puede deberse a que, producto del blanqueo, pueden estar ingresando capitales para invertir en algunas acciones en particular.
"Cuando un inversor que tiene dinero en el extranjero quiere invertir en el mercado local, suele ocurrir que se concentre en activos considerados de mayor calidad y con mayor liquidez. Esto limita la cantidad de opciones y hace que se vuelquen hacia ciertos papeles específicos que cumplen con dichas características", explicó.
Por su parte, Ignacio Sniechowski, head de research de Grupo IEB, remarcó que la suscripción a FCI de renta variable tuvo un incremento notable en estos últimos 30 días, sobre todo comparada contra rescates que se vieron durante agosto.
"El incremento de las suscripciones se da por un tema de flujos intrínseco al mercado de acciones argentinas. Más del 80% del volumen del mercado de acciones argentinas se opera en el exterior en ADR y menos de 20% en forma local. Por otro lado, en el marco del blanqueo los inversores favorecen instrumentos con menos volatilidad y eso se ve reflejado en cómo viene la suscripción a FCI especiales del blanqueo", sostuvo Sniechowski.
EL FUTURO DE LAS ACCIONES En lo que va del año, el S&P Merval en dolares (CCL), gana 53%. Observando los papeles puntuales, el sector bancario es el que se destaca por encima del resto. Las acciones de Grupo Financiero Galicia avanzan 181% en 2025, seguido por Banco Macro, BBVA Argentina y Grupo Supervielle, que ganan entre 174% y 102% en 2024.
Otros papeles como Vista, IRSA. TGS, Mercado Libre, YPF, Edenor y Pampa, muestran avances de entre 22% y 70% en dolares este año. Si bien las acciones se dispararon este año, están evidenciando un leve recorte en los últimos días.
Los analistas de PPI indicaron que el Merval está perdiendo parte del terreno ganado frente a la deuda soberana hard- dolar.
"Las acciones habían comenzado a parecernos caras en términos relativos, a pesar de que el Merval no paraba de marcar nuevos máximos. Dado que el Merval se encontraba caro para el nivel de EMBI actual, creíamos que la deuda tendría que recortar o el índice eventualmente debía retroceder", dijeron.
Además agregaron que "dado que el Ministerio de Economía ya adquirió los dólares para el próximo pago de interés de los Globales, en conjunto con algún efecto toma de ganancia por parte de los inversores, esta diferencia de rendimientos podría comprimir aún más en el corto plazo".
Paula Gándara CIO de Adcap Asset Management, espera que se de alguna toma de ganancia en los papeles argentinos. "Si bien las acciones tuvieron un desempeño notable en los últimos meses, pensamos que podría existir algún tipo de corrección de cara al cierre del blanqueo, por lo tanto podríamos pensar en tomar alguna posición más defensiva en el corto plazo", dijo Gándara.
En cuanto a la estrategia, la CIO de Adcap detalló que tras el outperformance de los bancos, están mirando a la construcción.
"El sector tuvo un desempeño bastante complicado sobre todo si lo miramos año contra año. Sin embargo, tenemos buenas perspectivas para el futuro y pensamos en sumar Loma a las posiciones", comentó.


Menciones: 64sf cfinan


#89653946   Modificada: 27/09/2024 05:13 Superficie art�culo: 370.81 cm²
Tirada: 58000
Difusi�n: 250000
Cotización de la nota: $546.578
Audiencia: 50.000


       
  
www.ejes.com | Leandro N. Alem 1110 7º piso - Buenos Aires | TE. 5352-0550